存储芯片进入卖方市场！
近日，SK海力士在高盛的电话会上发布对存储行业及公司经营的最新观点。该公司认为，全球存储器产业已彻底转向卖方市场，2026年价格涨势将贯穿全年。
目前，能够直接参与SK海力士、三星电子等存储龙头投资的公募基金并不多见。华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF是目前市场上少数实现跨境布局的产品，开年以来涨幅达25.65%。
此外，A股市场上聚焦半导体投资的相关基金近期反复活跃。有公募表示，以半导体高端设备、关键零部件、高价值耗材等为核心的存储扩产链，可能是2026年A股半导体投资能见度最高的方向之一，有更多机会为市场贡献确定性和韧性。
存储价格涨势将贯穿2026年全年
近日，SK海力士在高盛的电话会上发布对存储行业及公司经营的最新观点。SK海力士认为，全球存储器产业已彻底转向卖方市场，2026年价格涨势将贯穿全年。
公司透露目前DRAM及NAND库存仅剩约4周，且没有任何客户能完全满足需求。更为严峻的是，2026年高频宽存储器（HBM）产能已提前售罄，标准型DRAM的极度短缺正大幅提升供应商议价权，产业链已启动长期合约谈判以锁定未来供应。
SK海力士将发生上述情况的核心原因归结为两点：一是AI大模型、高效能运算对存储器的真实需求持续井喷，远超产业预期；二是存储器晶片制造依赖的无尘室空间扩张缓慢，产能爬坡受限，形成“需求－供给”差距。“今年无法满足所有客户的需求，价格持续上涨已成定局。”该公司称。
据悉，SK海力士为全球存储三巨头之一。日前，该公司发布截至2025年12月31日的2025财年及第四季度财务报告，公司2025财年营业收入为97.1467万亿韩元，营业利润为47.2063万亿韩元（营业利润率为49%），净利润为42.9479万亿韩元（净利润率为44%），三项指标均创历史新高。第四季度单季营收32.8万亿韩元，营业利润19.2万亿韩元（利润率58%），环比分别增长34%和68%，刷新季度纪录。2025财年营收较2024财年增长约30万亿韩元，营业利润实现翻倍增长。
相关ETF开年涨幅超25%
目前，能够直接参与SK海力士、三星电子等存储龙头投资的公募基金并不多见。华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF是目前市场上少数实现跨境布局的产品，为投资者提供了间接分享这轮存储涨价红利的通道。
值得一提的是，华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF仅2026年开年以来涨幅达25.65%，并在今年1月末创出净值新高。截至2025年末，该基金前十大重仓股为三星电子（持仓占基金净值比为16.31%）、SK海力士（持仓占基金净值比为15.59%）、寒武纪-U、中芯国际、海光信息、北方华创、兆易创新、澜起科技、中微公司、豪威集团。
对于国内半导体行业的投资机会，多位基金经理表达了对景气周期的乐观预期。
国联安权益投资部执行董事潘明表示，AI叙事在全球如火如荼，A股AI板块呈现显著轮动特征。去年领涨的Al基建白马股短期行情趋于弱化，资金正转向兼具业绩支撑与产业逻辑的细分赛道。
从AI产业演进规律看，Al基建落地后必然走向应用的闭环，这也驱动资金向Al应用端倾斜。计算机（软件）板块过去三年跑输硬件，叠加一季度业绩空窗期的博弈窗口，股价弹性值得期待，但当前业绩的不确定性较高，更多是偏向叙事层面。
从业绩角度出发，更关注兼具Al属性与业绩确定性半导体设备赛道。一方面，海外存储涨价带动存储厂资本开支扩张，台积电2纳米GAA新工艺催生设备新增需求，产业逻辑清晰；另一方面，海外半导体设备股强势表现形成映射，板块业绩支撑明确。
博时数字经济混合基金经理肖瑞瑾认为，半导体行业景气度处于创新周期的中段，库存周期的早期。具体来说，当前人工智能的资本支出仍有望在2026年维持高位，随着大模型的不断进步和Agent的不断发展，前期资本支出将在今年进入现金流回报阶段，推动后续AI创新周期向深度和广度延伸，因此人工智能技术处于创新周期中段。但是从复苏周期角度看，传统非人工智能需求主导的消费级、工控、车规、通信市场，我们看到传统需求被新兴AI需求不断挤压供给，资本支出更多围绕AI需求展开，而对传统需求重视不够，这导致行业补库周期下，传统芯片具备更大的价格弹性，因此仍处于库存周期的早期。
长城半导体产业发起式基金经理杨维维表示，目前主要看好三大方向：国产算力、晶圆厂扩产受益赛道、军工半导体。国产算力是本轮半导体产业成长的核心驱动力，目前仍处于竞争格局未定阶段。随着相关公司陆续上市，标的不再稀缺，但不同公司的产品周期将带来差异化投资机会。晶圆厂扩产方面，受益于AI对国产先进制程的拉动、存储缺货及“ChinaforChina”代工需求，相关设备、材料和零部件具备上行空间。军工半导体领域，一方面军工行业尚处于景气低点，“十五五”规划有望推动景气回升；另一方面，商业航天新增需求或将拉动相关方向增长。
金信基金认为，以半导体高端设备、关键零部件、高价值耗材等为核心的存储扩产链，可能是2026年A股半导体投资能见度最高的方向之一，有更多机会为市场贡献确定性和韧性。
责编：杨喻程
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校对：苏焕文
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